新能源汽車快速發(fā)展的同時(shí)拉動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈板塊的發(fā)展，但板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)存在分化。正海磁材日前發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，其第三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下跌，其中凈利潤(rùn)同比下跌近七成。對(duì)于業(yè)績(jī)下跌，正海磁材方面解釋稱，新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)低迷，營(yíng)收和利潤(rùn)同比均大幅下降。

北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者分析指出，正海磁材通過控股上海大郡動(dòng)力控制技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海大郡”）布局新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，但上海大郡近年來技術(shù)研發(fā)進(jìn)展比較慢，客戶被其他供應(yīng)商搶走，沒有跟上新能源汽車發(fā)展的時(shí)機(jī)，錯(cuò)過了行業(yè)的窗口期。

新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)成拖累

正海磁材三季度財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，正海磁材的營(yíng)業(yè)收入為38.1億元，同比下降17.67%；凈利潤(rùn)為1.9億元，同比下跌48.53%。從單季度表現(xiàn)來看，今年第三季度，正海磁材的營(yíng)業(yè)收入為12.7億元，同比下降13.52%；凈利潤(rùn)為3964萬元，同比下跌68.68%。此外第三季度毛利率為16.15%，同比減少10.41%，凈利率為4.96%，同比減少37.95%。

對(duì)此，正海磁材方面表示，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨嚴(yán)峻，下游部分應(yīng)用行業(yè)需求萎縮。在報(bào)告期內(nèi)新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)低迷，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)同比均大幅下跌，業(yè)務(wù)空間縮小且呈持續(xù)壓縮趨勢(shì)。

實(shí)際上，在今年半年報(bào)中，正海磁材就已經(jīng)表示新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)面臨持續(xù)虧損的壓力。今年上半年，正海磁材新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1831.71 萬元，同比減少58.09%，仍未能實(shí)現(xiàn)盈利；毛利率為-14.88%，同比下降34.82%。

正海磁材的新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)主要來自子公司上海大郡。2015年正海磁材收購(gòu)上海大郡81.53%股權(quán)事項(xiàng)，對(duì)其持股比例增至88.68%，上海大郡成為正海磁材控股子公司并納入合報(bào)范圍；2017年正海磁材再次收購(gòu)上海大郡2.36%的股權(quán)；2018年上海大郡未完成此前的業(yè)績(jī)承諾，正海磁材以零對(duì)價(jià)獲得上海大郡原股東明絢新能源技術(shù)(上海)有限公司所持上海大郡剩余6.97%股權(quán)。至此，正海磁材持有上海大郡98%的股權(quán)。

張翔分析稱，上海大郡成立較早，也是中國(guó)新能源汽車電機(jī)行業(yè)的先驅(qū)，后來因經(jīng)營(yíng)等因素成為正海磁材的子公司，近幾年其技術(shù)研發(fā)進(jìn)展比較慢，客戶被其他供應(yīng)商搶走，沒有跟上新能源行業(yè)的發(fā)展時(shí)機(jī)，錯(cuò)過了行業(yè)的窗口期。此外，目前汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而正海磁材在競(jìng)爭(zhēng)中難以承受市場(chǎng)壓力，喪失了很多客戶和訂單，導(dǎo)致其市場(chǎng)份額越來越小。

“新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)在正海磁材營(yíng)業(yè)收入中的占比長(zhǎng)期低于2%，沒有達(dá)到入股上海大郡的戰(zhàn)略目的，因此也可能導(dǎo)致其在該領(lǐng)域的投資縮水?！睆埾枵J(rèn)為，正海磁材的永磁材料是為其自己電機(jī)業(yè)務(wù)供貨，如果電機(jī)業(yè)務(wù)訂單縮水也會(huì)影響永磁材料的業(yè)績(jī)，進(jìn)而可能形成惡性循環(huán)。

欲收縮業(yè)務(wù)，電機(jī)行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)分化

正海磁材表示，上海大郡的新能源電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)近年連續(xù)虧損，對(duì)正海磁材整體經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生較大負(fù)面影響，為了提高運(yùn)行效率，降低對(duì)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響，將對(duì)新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)優(yōu)化及業(yè)務(wù)收縮。

正海磁材認(rèn)為，一方面，整車廠“垂直一體化”加快，大多數(shù)車企已具備驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)自配能力，逐漸實(shí)現(xiàn)自給自足。另一方面，整車廠價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，整個(gè)供應(yīng)鏈面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

對(duì)于如何調(diào)整新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)，10月18日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)聯(lián)系采訪正海磁材，截至發(fā)稿對(duì)方尚未回復(fù)。

在張翔看來，目前新能源汽車電機(jī)行業(yè)集中度并不高，分為幾種類型，一是車企擁有獨(dú)立的電機(jī)業(yè)務(wù)，二是第三方電機(jī)供應(yīng)商及專門做新能源電機(jī)的公司。

事實(shí)上，第三方新能源汽車電機(jī)業(yè)務(wù)公司的業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)分化狀態(tài)。方正電機(jī)表示，今年上半年新能源電機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)放量，相關(guān)業(yè)務(wù)銷售同比增長(zhǎng)15.5%；雙林股份也表示新能源電驅(qū)動(dòng)工廠端2023年四季度開始盈利，今年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)266.09%?！安糠周嚻竽軌?qū)崿F(xiàn)電機(jī)的自給自足，也會(huì)影響第三方電機(jī)業(yè)務(wù)公司的業(yè)績(jī)?！睆埾璞硎尽?/p>

另一方面，車企也在搶奪高轉(zhuǎn)速電機(jī)，包括極氪汽車、廣汽埃安等車企相繼發(fā)布了最高轉(zhuǎn)速超20000rpm（轉(zhuǎn)速單位）的電機(jī)。從高轉(zhuǎn)速電機(jī)本身而言，其能夠提升電機(jī)效率，實(shí)現(xiàn)更低的能量消耗和提高速度。

對(duì)于新能源電機(jī)行業(yè)，張翔認(rèn)為行業(yè)仍存在機(jī)遇，例如扁線電機(jī)等，繞組效率更高，空間間隙更小。國(guó)聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，到2025年國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)空間將達(dá)到361.38億元，隨著電機(jī)技術(shù)不斷革新，行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。