常州三協(xié)電機(jī)股份有限公司（下稱“三協(xié)電機(jī)”）披露了招股說明書，擬北交所IPO上市，公開發(fā)行不超過1800萬股。

鈦媒體APP注意到，三協(xié)電機(jī)在引入雷賽智能入股后，雷賽智能就始終霸占著公司第一大客戶的頭銜，并且兩者之間的交易也較為“曖昧”。而在科研方面，三協(xié)電機(jī)在研發(fā)費用率長期低于同行均值的情況下，到了2023年上半年，毛利率卻突然反超同行均值，特別是發(fā)明專利方面，公司的發(fā)明專利均是近3年才獲得的。

大客戶入股，訂單增多

三協(xié)電機(jī)是一家研發(fā)、制造并銷售控制類電機(jī)的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括步進(jìn)電機(jī)、伺服電機(jī)和無刷電機(jī)及與其配套的產(chǎn)品。

2020年-2022年、2023年1-6月（下稱“報告期”），三協(xié)電機(jī)分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元、2.82億元、2.87億元、1.62億元，凈利潤分別為2206.65萬元、2563.04萬元、2704.44萬元、2227.57萬元，業(yè)績持續(xù)增長。

鈦媒體APP注意到，三協(xié)電機(jī)的業(yè)績之所以能保持增長主要得“感謝”股東。2022年，穩(wěn)正景明以4.48元/股的價格對三協(xié)電機(jī)進(jìn)行了增資，截至招股說明書簽署日，穩(wěn)正景明持有三協(xié)電機(jī)9.16%的股權(quán)，為其第三大股東。再次進(jìn)行股權(quán)穿透就可以發(fā)現(xiàn)，雷賽智能持有穩(wěn)正景明98.0392%的股權(quán)，也就是說雷賽智能通過穩(wěn)正景明入股了三協(xié)機(jī)電。

鈦媒體APP梳理招股書發(fā)現(xiàn)，在2022年之前，雷賽智能從未出現(xiàn)在三協(xié)電機(jī)的前五大客戶名單中，而在2022年通過穩(wěn)正景明進(jìn)入三協(xié)電機(jī)之后，開始穩(wěn)居三協(xié)電機(jī)的第一大客戶頭銜。

值得注意的是，在三協(xié)電機(jī)的問詢函中，2021年-2023年，雷賽智能采購電機(jī)的總金額分別為13423.83萬元、16323.68萬元、16033.88萬元，而從2022年開始，雷賽智能增加了對三協(xié)電機(jī)的采購份額，減少了對其他同類供應(yīng)商的采購份額。2022年、2023年向三協(xié)電機(jī)采購金額同比增長231.75%、19.30%。

那么，入股和采購份額上升時間點幾乎一致是巧合，還是因為股東身份的關(guān)系，雷賽智能才大舉向三協(xié)電機(jī)采購產(chǎn)品，我們不得而知。