智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,國(guó)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱,維持科博達(dá)(603786.SH)21-23年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)6.43/8.07/10.19億元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
事件:8月26日,公司發(fā)布了2021年度中期報(bào)告,期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.58億元,同比增長(zhǎng)17.83%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.3億元,同比增長(zhǎng)10.46%。
國(guó)聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下:
Q2營(yíng)收略低于Q1。上半年,毛利率提升,研發(fā)費(fèi)用增加50%
受全球汽車芯片缺貨等因素影響,公司Q2營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為7.01、1.09億元,略低于Q1的7.57、1.22億元。2021年1H,公司產(chǎn)品毛利率為35.64%,同比提升0.63pct,凈利潤(rùn)率為17.03%,同比下降1.86pct。其中,銷售費(fèi)用率為1.73%,下降1.43pct。管理費(fèi)用率為14.99%,上升2.2pct,主要系人力成本及裝修攤銷費(fèi)用增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.53%,上升1.21pct,主要系匯率變動(dòng)影響。研發(fā)投入達(dá)到1.41億元,營(yíng)收占比達(dá)到9.67%,同比增長(zhǎng)50%。
電機(jī)控制和海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,產(chǎn)品品類擴(kuò)張與客戶拓展初顯
上半年,公司電機(jī)控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.82億元,同比增長(zhǎng)44.1%。國(guó)六排放產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)150%以上增長(zhǎng)。公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.54億元,同比增長(zhǎng)42.88%,寶馬尾燈控制器、福特大燈控制器、雷諾大燈控制器等全球平臺(tái)項(xiàng)目逐步進(jìn)入批量供貨階段。
缺芯擾動(dòng)不改公司發(fā)展趨勢(shì),上半年新獲得客戶定點(diǎn)項(xiàng)目32個(gè)
汽車芯片供應(yīng)鏈危機(jī)影響到了公司產(chǎn)品的放量節(jié)奏,但公司在研項(xiàng)目合計(jì)113個(gè),預(yù)計(jì)產(chǎn)品整個(gè)生命周期銷量超過(guò)1.68億只,發(fā)展勢(shì)頭良好。
風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車市場(chǎng)需求不及預(yù)期;新產(chǎn)品滲透率提升不及預(yù)期;新產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題引起索賠風(fēng)險(xiǎn);新客戶開(kāi)拓不及預(yù)期。
更多港股重磅資訊,下載智通財(cái)經(jīng)app
更多港股及海外理財(cái)資訊,請(qǐng)點(diǎn)擊www.zhitongcaijing.com(搜索“智通財(cái)經(jīng)”);欲加入智通港股投資群,請(qǐng)加智通客服微信(ztcjkf)