重組永遠(yuǎn)是資本市場(chǎng)一道誘人的大餐，但也需要防止吃到刺。

8月1日，中電電機(jī)股份有限公司（下稱(chēng)，中電電機(jī)）股價(jià)開(kāi)盤(pán)后就快速飆升，一度漲幅接近9%。上午11時(shí)左右開(kāi)始觸及漲停板，但盤(pán)中漲停板時(shí)有打破。截至當(dāng)日收盤(pán)，其股價(jià)為13.27元/股，漲幅10.03%，總市值31.21億元。

這是中電電機(jī)連續(xù)第六個(gè)漲停板。自7月23日開(kāi)始，中電電機(jī)開(kāi)盤(pán)后不久就封死漲停板，隨后兩日又一字漲停。最近三個(gè)交易日，雖然都是漲停板，但成交量呈現(xiàn)快速放大，三天都接近了歷史天量。

漲停的原因與其重組息息相關(guān)。就在中電電機(jī)第一個(gè)漲停板的當(dāng)晚，中電電機(jī)公告稱(chēng)，當(dāng)日接到控股股東寧波君拓企業(yè)管理有限公司（下稱(chēng)，寧波君拓）和大股東王建裕及王建凱的通知，其正在籌劃有關(guān)公司的股份轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司的控制權(quán)變更。

不過(guò)，中電電機(jī)也表示，鑒于該事項(xiàng)正在洽談中，存在不確定性，經(jīng)申請(qǐng)，其股票將于7月24日上午開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)兩個(gè)交易日。25日晚間，中電電機(jī)公告，公司控股股東將變更為高地資源，實(shí)際控制人變更為郭文軍。同時(shí)，公司股票將于7月26日上午開(kāi)市起復(fù)牌。復(fù)牌后，其股價(jià)連續(xù)一字漲停。

難怪部分樂(lè)觀的投資者認(rèn)為，“最少9個(gè)漲停，還有4個(gè)……”那么，這個(gè)美好的愿望能實(shí)現(xiàn)嗎？

公開(kāi)資料顯示，中電電機(jī)的歷史可以追溯到2003年成立的無(wú)錫電機(jī)，法人王建裕。2011年8月，公司變更為中電股份。2014年11月4日，中電電機(jī)迎來(lái)高光時(shí)刻，成功在上交所上市，每股發(fā)行價(jià)14.88元/股。主營(yíng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售大中型直流電動(dòng)機(jī)、中高壓交流電動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)、電機(jī)試驗(yàn)站電源系統(tǒng)等。

從財(cái)報(bào)層面來(lái)看，中電電機(jī)上市后其凈利潤(rùn)在2019年之前，都在5千萬(wàn)以下徘徊。2019年，其凈利潤(rùn)突然飆升至1.13億元，并在2020年創(chuàng)造其凈利潤(rùn)歷史最高峰1.71億元。但隨后便斷崖式下跌，2021年凈利潤(rùn)跌到3993.81萬(wàn)元。之后略有反彈，也在五千萬(wàn)元量級(jí)波動(dòng)。

讓人沒(méi)想到的是，2018年底，王建裕家族向?qū)幉ň剞D(zhuǎn)讓了總計(jì)21.47%的中電電機(jī)股份，并委托了他們所持股份的部分表決權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計(jì)7.5億元。由此，王建裕家族失去了對(duì)中電電機(jī)的控股權(quán)，新上任的控股股東寧波君拓系五礦資本等機(jī)構(gòu)組成的國(guó)資資本平臺(tái)。王建裕也卸任公司董事長(zhǎng)，改任中電電機(jī)董事兼總經(jīng)理。

新控股股東進(jìn)入后的2019年和2020，中電電機(jī)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。對(duì)于業(yè)績(jī)大增，中電電機(jī)彼時(shí)表示，主要受市場(chǎng)影響，行業(yè)需求增大，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，盈利能力大幅增長(zhǎng)。另外，公司本期持有交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益與上年同期相比增加3430.71萬(wàn)元，對(duì)公司本期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較大影響。

“每日資本論”查閱中電電機(jī)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，其從2019年開(kāi)始大幅進(jìn)行理財(cái)。當(dāng)年的交易性金融資產(chǎn)為8230多萬(wàn)元，2020年達(dá)到了2.23億元。之后，逐年減少。截至2024年一季度，其交易性金融資產(chǎn)為4657.63萬(wàn)元。

從其公允價(jià)值變動(dòng)收益的變化來(lái)看。最近的2021年和2022年，中電電機(jī)這項(xiàng)指標(biāo)都處于虧損狀態(tài)。2024年一季度，其公允價(jià)值變動(dòng)收益仍然是虧損1510.35萬(wàn)元。顯然，理財(cái)?shù)男Ч⒉患选?/p>

匪夷所思的是，2020年4月18日，創(chuàng)始人王建裕翻墻進(jìn)入同行華永電機(jī)廠區(qū)拍攝，被工作人員抓獲后報(bào)警，當(dāng)?shù)鼐诫S后將其帶走調(diào)查。正常的邏輯是，身為上市公司創(chuàng)始人，出現(xiàn)這樣的事情顯然很奇葩。但萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，4月20日早盤(pán)，中電電機(jī)盤(pán)前一度漲停，開(kāi)盤(pán)后接近漲停，此后有所回落。截至午間收盤(pán)，報(bào)9.74元，漲幅達(dá)7.74%。

對(duì)于王建裕為什么翻墻去偷拍華永電機(jī)，部分聲音表示，是偷技術(shù)。但該觀點(diǎn)遭到了諸多質(zhì)疑。總之，真實(shí)的原因或許只有其本人清楚了。

那么，新進(jìn)控股股東又是何許人也，能否給中電電機(jī)帶來(lái)眼前一亮的感覺(jué)呢？

從目前公開(kāi)的資料來(lái)看，郭文軍是個(gè)貨真價(jià)實(shí)的“金主”——其從2001年開(kāi)始收購(gòu)珠拉黃金，此后逐步取得該公司全部股權(quán)。這座金礦位于位于內(nèi)蒙古自治區(qū)最西端的阿拉善，是一座特大型金礦，至今仍在正常開(kāi)采。

2009年，A股上市公司大元股份（已退市）看上了郭文軍手中的金礦。雙方幾經(jīng)磋商，在2010年訂下股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，大元股份承諾募集資金21億元，收購(gòu)珠拉黃金100%資產(chǎn)和低品位金礦石堆浸二期項(xiàng)目，分別為16.75億元和3億元。

不過(guò)，最后因?yàn)楣能娝值闹槔S金100%股權(quán)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在瑕疵，交易暫緩。第二年，大元股份披露了新的收購(gòu)方案，改為由大股東上海泓澤出面收購(gòu)珠拉黃金79.64%股權(quán)，以及大漠礦業(yè)（西金礦業(yè)的前身）100%股權(quán)，該部分資產(chǎn)作價(jià)30億元。

不過(guò)，最終也未能交易成功。盡管如此，隨著黃金期貨價(jià)格的上漲，郭文軍的資產(chǎn)也隨之增長(zhǎng)。那么，郭文軍跨界進(jìn)入風(fēng)電電機(jī)領(lǐng)域意欲何為呢？

或許會(huì)令部分投資者失望的是，根據(jù)已披露的高地資源《中電電機(jī)股份有限詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，其沒(méi)有在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)改變上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的明確計(jì)劃。經(jīng)相關(guān)媒體進(jìn)一步向高地資源核實(shí)確認(rèn)，高地資源及其關(guān)聯(lián)方?jīng)]有在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)通過(guò)重組上市方式向上市公司注入其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的計(jì)劃。

換言之，中電電機(jī)在短期內(nèi)并未產(chǎn)生實(shí)實(shí)在在的想象空間。

更需要注意的是，根據(jù)初步核算，中電電機(jī)2024年上半年度預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損，較上年同期下降約310%，業(yè)績(jī)存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)上看，中電電機(jī)，從漲停板拉升，到連續(xù)三日天量的邊拉邊出貨，而且消息正在一條條落地，因此存在較大的沖高且快速回落的風(fēng)險(xiǎn)。