隨著節(jié)能減排的深入，無(wú)刷電機(jī)的市場(chǎng)越加遼闊。在無(wú)刷電機(jī)市場(chǎng)，中國(guó)有些許龍頭企業(yè)你追我趕，大洋電機(jī)和拓邦股份就是其中的佼佼者也是相互的對(duì)手。本文將從經(jīng)濟(jì)效益、銷(xiāo)售地區(qū)結(jié)構(gòu)和研發(fā)角度進(jìn)行分析和對(duì)比。

大洋電機(jī)VS拓邦股份你追我趕

——大洋電機(jī)營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)超拓邦股份

從營(yíng)業(yè)收入角度來(lái)看，2015-2020年上半年大洋電機(jī)的營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)拓邦股份。大洋電機(jī)自2017年達(dá)到了80億元的營(yíng)業(yè)收入后，后面幾年一直保持著80億元營(yíng)業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)。在2019年，大洋電機(jī)實(shí)現(xiàn)81.46億元的營(yíng)業(yè)收入，同比降低5.69%;主要原因系子公司山東通洋本期沖回上年度確認(rèn)的600套燃料電池系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入為41224.14萬(wàn)元以致?tīng)I(yíng)業(yè)收入減少。

而拓邦股份的營(yíng)業(yè)收入則是呈現(xiàn)穩(wěn)定逐年上升趨勢(shì)。在2019年實(shí)現(xiàn)了40.99億元的營(yíng)業(yè)收入，較于2015年的14.46億元翻了2.83倍;同比2018年的34.07億元同比增長(zhǎng)20.32%，主要是因?yàn)榘殡S社會(huì)智能化及專(zhuān)業(yè)化分工的發(fā)展，公司所處智能控制行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)向好所致。

——拓邦股份凈利潤(rùn)穩(wěn)健上升

從凈利潤(rùn)角度來(lái)看，大洋電機(jī)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng);在2018年凈利潤(rùn)為-23.76億元，系由于為完善大洋電機(jī)的產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步提高大洋電機(jī)整體競(jìng)爭(zhēng)力，大洋電機(jī)先后收購(gòu)了北京佩特來(lái)、上海電驅(qū)動(dòng)等企業(yè)，形成了較大金額的商譽(yù)。因上述并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，大洋電機(jī)在2018年計(jì)提了大額的商譽(yù)減值，對(duì)公司凈利潤(rùn)造成了重大負(fù)面影響。在2019年大洋電機(jī)的凈利潤(rùn)由虧轉(zhuǎn)盈，并在2020年上半年呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。

而拓邦股份2015-2020年上半年的凈利潤(rùn)則是呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，在2019年的凈利潤(rùn)為3.31億元，同比增長(zhǎng)48.90%;主要原因是伴隨社會(huì)智能化及專(zhuān)業(yè)化分工的發(fā)展，公司所處智能控制行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)向好。公司作為智能控制器龍頭企業(yè)，緊抓智能化升級(jí)的歷史機(jī)遇，聚焦家電類(lèi)、工具類(lèi)市場(chǎng)，把握新行業(yè)、新品類(lèi)的關(guān)鍵機(jī)會(huì)，產(chǎn)品平臺(tái)能力持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。另一方面，參股公司德方納米2019年在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，對(duì)外投資公允價(jià)值增加，增厚了公司凈利潤(rùn)。

——拓邦股份毛利率略勝過(guò)大洋電機(jī)

從毛利率來(lái)看，2015-2020年上半年大洋電機(jī)和拓邦股份的毛利率都維持在18%-24%之間，獲利能力較好。大洋電機(jī)2015-2020年上半年呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，在2016年達(dá)到高峰23.67%后隨之下跌至2018年的17.95%，2019年上升至19.79%是因?yàn)楸酒跔I(yíng)業(yè)收入的降低幅度低于營(yíng)業(yè)成本的降低幅度，以致本期銷(xiāo)售毛利率提高，與上年同期相比增加1.82個(gè)百分點(diǎn)。

拓邦股份2015-2020年上半年的毛利率也呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，在2017年達(dá)到高峰23.97%隨之下跌至2018年19.95%再反彈至2019年的21.99%，同比上升2.04%。主要原因是2019年中美貿(mào)易局勢(shì)暫緩、原材料價(jià)格整體啟穩(wěn)，同時(shí)公司通過(guò)增加產(chǎn)品平臺(tái)能力、提升生產(chǎn)自動(dòng)化程度和供應(yīng)鏈管理效率等方式，使得創(chuàng)新產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品成本更具競(jìng)爭(zhēng)力。

——大洋電機(jī)偏向金融融資 拓邦股份偏向債務(wù)融資

從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，大洋電機(jī)和拓邦股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較好，處于40%-55%左右。2015-2018年大洋電機(jī)的資產(chǎn)負(fù)債率些許偏高與拓邦股份，但2019年大洋電機(jī)的資產(chǎn)負(fù)債率小于拓邦股份。從大洋電機(jī)資產(chǎn)負(fù)債率的走勢(shì)來(lái)看，其在2018年開(kāi)始選擇減輕負(fù)債對(duì)企業(yè)帶來(lái)的影響，并開(kāi)始使用金融融資等方式。而拓邦股份恰恰相反，自2016年起就開(kāi)始以債務(wù)融資的方式一直持續(xù)到2020年上半年，但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)仍舊較好。