事件：子公司浙特電機與供應鏈公司于2022年9月15日簽署了《生產(chǎn)性物料采購通則》，比亞迪供應鏈公司將向浙特電機采購定子鐵芯、轉(zhuǎn)子鐵芯、電機等產(chǎn)品。

與比亞迪供應鏈建立長期合作，確立電機領(lǐng)域優(yōu)勢地位。子公司浙特電機的空調(diào)壓縮機電機應用于新能源車領(lǐng)域，在此之前已開發(fā)包括海立新能源在內(nèi)的主要客戶。此次獲Tier1車企比亞迪供應鏈采購定點，充分體現(xiàn)公司在產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制、技術(shù)創(chuàng)新、服務響應等方面的優(yōu)勢與能力，有利于進一步提升公司在新能源領(lǐng)域的影響力與競爭力。雖然后續(xù)具體采購產(chǎn)品及型號、采購量、采購價格等細節(jié)尚需雙方另行簽訂采購合同，暫不涉及具體金額，但是我們認為公司新能源領(lǐng)域未來經(jīng)營業(yè)績增長確定性較強，盈利能力也有望持續(xù)提升。

新能源板塊第二曲線增長可期。公司堅持貫徹一體兩翼“以家電板塊為基礎(chǔ)、以新能源板塊為先導”的發(fā)展模式，傳統(tǒng)白電、電機業(yè)務上半年由于疫情等外部因素影響短期承壓，公司預計下半年供給與需求側(cè)將逐步恢復。新能源領(lǐng)域的主要業(yè)務光伏組件訂單則持續(xù)飽滿、供不應求，目前1.5GW產(chǎn)線已滿負荷運轉(zhuǎn)，全年營收有望維持高增。公司在新能源領(lǐng)域持續(xù)開拓與積累海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶資源，一方面籌劃投建2GW光伏組件新產(chǎn)線擴大現(xiàn)有產(chǎn)能，另一方面正逐步以點帶面開展光伏電站業(yè)務。我們認為，以光伏、新能源車部件組成的第二曲線有望持續(xù)為公司營收及業(yè)績貢獻高增長。

盈利預測與投資評級：我們預計公司22-24年營業(yè)收入分別為20.70/29.34/39.75億元，分別同比+51.2%/+41.8%/+35.5%；歸母凈利潤1.93/2.48/3.06億元，分別同比+33.8%/+28.9%/+23.2%,對應PE為26.80/20.79/16.86倍，給予“買入”評級。

風險因素：原材料價格波動，匯率波動，市場競爭加劇，新冠疫情反復，市場需求不及預期等。