（報告出品方/作者：國金證券，陳傳紅、蘇晨、邱長偉）

微電機(jī)長坡厚雪，新能源車崛起催發(fā)新春

汽車微電機(jī)應(yīng)用場景不斷增加，ASP 可達(dá) 5000-20000 元

汽車電動智能化，微電機(jī)應(yīng)用場景不斷增多。微電機(jī)/微傳動系統(tǒng)屬于汽車 末端執(zhí)行器，伴隨著新能源車增配和智能化提升，汽車微電機(jī)應(yīng)用場景越 來越多，主要用于提升舒適性，如車窗電動調(diào)節(jié)、座椅電動調(diào)節(jié)、座椅通 風(fēng)按摩等；提升便利性，如電動側(cè)開門、電動尾門、屏幕旋轉(zhuǎn)等；智能舒 適駕駛，如電動助力轉(zhuǎn)向、電動駐車、剎車輔助電機(jī)等；智能精準(zhǔn)控制， 如電子水泵、電動出風(fēng)口、風(fēng)窗清洗泵等。近幾年電動尾門、電動門把手、 屏幕旋轉(zhuǎn)等功能逐步成為新能源汽車的配臵潮流，車企宣傳的眾多豪華配 臵也多跟微電機(jī)相關(guān)。

新能源車微電機(jī)系統(tǒng)價值量約 5000-20000 元。根據(jù)純電動汽車不同配臵， 微電機(jī)配臵數(shù)量可達(dá) 50-110 個，按照平均每個電機(jī) 30-50 元測算（比如， 座椅調(diào)節(jié)電機(jī)均價約 40-50 元，EPS 電機(jī)約 200 元），整車微電機(jī)價值量 約 1500-5000 元；電機(jī)加上齒輪等傳動系統(tǒng)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，價值翻倍至約 60- 100 元；再加上控制器等部件，微電機(jī)/微傳動系統(tǒng)均價約 100-200 元左右 （如單個電動尾門撐桿約 200-300 元，單個電動門把手約 150-200 元左 右），則整車微電機(jī)/微傳動系統(tǒng)價值量約 5000-20000 元。

新能源車加速微電機(jī)系統(tǒng)滲透率提升

汽車配臵滲透率若要達(dá)到 30%以上，則必然需要在 10-20 萬主銷車型滲透。 汽車行業(yè)的大部分配臵滲透的方向都是從高價位段往低價位段滲透，從國 內(nèi)的銷售結(jié)構(gòu)看，價格在 15 萬以上的車銷量占總銷量的一半左右，假設(shè)一個汽車配臵從高價位段往低價位段車型滲透并且全部標(biāo)配，當(dāng)其開始滲透 到 40 萬 /30 萬 /20 萬 /15 萬 價 格 的 車 型 時 ， 其 滲 透 率 分 別 為 6%/15%/31%/48%，也就意味著如果一個配臵滲透率想要達(dá)到 30%以上， 則必然需要在 10-20 萬的主銷車型上開始滲透。從汽車之家的配臵信息看， 電動門把手、電動尾門、主駕座椅電動調(diào)節(jié)、前排座椅通風(fēng)按摩等配臵已 經(jīng)在 10-20 萬的車型上開始配臵；而電動吸合門、方向盤電動調(diào)節(jié)等配臵 則尚未在 10-20 萬的車型上開始配臵。